A Taxa de Consumo de Recursos Financeiros (ou Burn Rate) mede a velocidade com que uma empresa gasta seu dinheiro (ou seja, a rapidez com que uma empresa está gastando, ou "consumindo", seu dinheiro). No contexto de empresas e startups com fluxo de caixa negativo, a taxa de consumo de recursos financeiros mede o ritmo em que o financiamento de capital próprio da companhia está sendo gasto.
Taxa Bruta de Consumo = Custos Mensais
Taxa Líquida de Consumo = Vendas Mensais - Custos Mensais
No capital de risco (VC), a métrica da taxa de consumo de recursos financeiros indica por quanto tempo uma startup poderá manter suas operações até que mais financiamento seja necessário.
Usando Burn Rate, é possível estimar o período de tempo em que uma empresa pode continuar operando até que fique sem dinheiro. Para sustentar as operações, a startup deve se tornar lucrativa ou, mais comumente, levantar financiamento de capital próprio de investidores externos antes que o dinheiro em caixa acabe.
Uma vez que pode levar vários anos para que a startup seja lucrativa, a taxa de consumo de recursos financeiros fornece informações críticas sobre quanto financiamento uma startup precisará e quando precisará desse financiamento.
Acompanhando essa métrica, a equipe de gestão pode quantificar o número de meses restantes para se tornar positiva em fluxo de caixa ou para levantar financiamento adicional, seja capital próprio ou dívida. Especialmente as startups em estágio inicial acompanham de perto essa métrica, já que provavelmente estão operando com grandes prejuízos.
De maneira geral, existem duas variações da métrica de taxa de consumo de recursos financeiros:
Taxa Bruta de Consumo (Gross Burn) → A taxa bruta de consumo leva em consideração apenas o total de saídas de caixa para o período em questão.
Taxa Líquida de Consumo (Net Burn) → Em comparação, a taxa líquida de consumo leva em conta as vendas em dinheiro geradas - portanto, as saídas de caixa são líquidas em relação às entradas de caixa das operações no mesmo período de tempo.
A fórmula da taxa de consumo de recursos financeiros é a seguinte:
Taxa Bruta de Consumo = Total de Despesas Mensais em Dinheiro
Taxa Líquida de Consumo = Total de Vendas Mensais em Dinheiro- Total de Despesas Mensais
De forma conceitual, a taxa bruta de consumo é o valor total de dinheiro gasto a cada mês, enquanto a taxa líquida de consumo é a diferença entre as entradas de dinheiro e as saídas de dinheiro mensais.
As taxas calculadas acima podem ser inseridas na seguinte fórmula para estimar o período de sustentação de recursos financeiros, que, como mencionado anteriormente, é o número de meses que uma empresa tem até que o saldo de caixa seja zerado.
Implied Runway = Saldo de Caixa ÷ Burn Rate
O motivo pelo qual esses conceitos são tão importantes para investidores de capital de risco é que quase todas as empresas em estágio inicial falham quando gastam todo o seu financiamento (e os investidores existentes e novos não estão dispostos a contribuir mais).
Além disso, nenhum fundo de investimento deseja ser o único a tentar "pegar uma faca caindo" investindo em uma startup de alto risco que queimará todo o dinheiro do investimento e encerrará as atividades pouco depois.
Ao compreender as necessidades de gastos e a posição de liquidez da startup, os requisitos de financiamento podem ser melhor compreendidos, o que leva a uma melhor tomada de decisões do ponto de vista dos administradores.
Uma distinção importante é que a métrica deve levar em conta apenas as entradas/saídas de dinheiro efetivas e excluir quaisquer adições não monetárias, ou seja, uma medição do fluxo de caixa "real".
A estimativa resultante do período de sustentação de recursos financeiros é, assim, mais precisa em termos das verdadeiras necessidades de liquidez da startup.
Juntando tudo isso, ao acompanhar o consumo mensal de dinheiro, a startup se beneficia ao obter insights sobre:
Se uma empresa está consumindo dinheiro a um ritmo preocupante, deve haver sinais positivos que apoiem a continuação dos gastos.
Por exemplo, crescimento exponencial de usuários e/ou recursos promissores de produtos prestes a serem lançados podem levar a uma melhor monetização da base de clientes - o que será refletido na relação LTV/CAC.
Um ritmo rápido de consumo de recursos financeiros não necessariamente é um sinal negativo, pois a startup pode estar operando em uma indústria muito competitiva. Os investidores estarão dispostos a continuar fornecendo financiamento se o conceito do produto e o mercado forem considerados oportunidades lucrativas e a relação retorno/risco potencial valer a pena correr o risco.
Embora uma taxa insustentável no longo prazo possa se tornar motivo de preocupação para a gestão e os investidores, tudo depende das circunstâncias específicas da empresa em questão.
Por si só, a métrica do Burn Rate não é uma indicação negativa ou positiva sobre a sustentabilidade futura das operações de uma startup.
Portanto, é importante não ver a taxa como uma métrica isolada ao avaliar startups, pois os detalhes contextuais podem fornecer mais informações sobre a razão da alta taxa de gastos (e se novas rodadas de financiamento estão no horizonte).
Uma empresa típica começará o processo de levantar financiamento adicional de novos ou atuais investidores quando o período de sustentação (implied runway) restante cair para aproximadamente 5 a 8 meses.
Dado o montante de financiamento obtido na rodada anterior, os US$ 10 milhões, ficar sem dinheiro em um ano é considerado rápido. Em média, o intervalo de tempo entre as rodadas de financiamento série B e série C varia entre cerca de 15 a 18 meses.
No entanto, observe que isso depende inteiramente do contexto da empresa (por exemplo, setor / cenário competitivo, ambiente de financiamento prevalecente) e não é de forma alguma destinado a ser um cronograma rigoroso seguido por todas as startups.
Por exemplo, uma empresa que não espera ficar sem dinheiro por mais de dois anos com interesse significativo dos investidores pode levantar sua próxima rodada de financiamento seis meses a partir do dia atual, apesar de não precisar do dinheiro na realidade.
Suponha que nos foi solicitado calcular a taxa de consumo de recursos financeiros de uma startup de SaaS usando as seguintes premissas.
Caixa e Equivalentes de Caixa: Uma startup atualmente possui US$ 100.000 em sua conta bancária.
Despesas em Dinheiro: As despesas totais em dinheiro a cada mês são de US$ 10.000.
Variação Líquida em Caixa: No final de cada mês, a variação líquida em dinheiro para o mês é de R$ 10.000.
Ao dividir os R$ 100.000 em dinheiro por R$ 10.000 de consumo, o período de sustentação de recursos financeiros estimado é de 10 meses.
Período de Sustentação (Implied Runway) = R$ 100.000 ÷ R$ 10.000 = 10 Meses
Dentro de 10 meses, a startup deve levantar financiamento adicional ou se tornar lucrativa, pois a premissa aqui é que o desempenho mensal permaneça constante.
Observe que não houve entradas de dinheiro no exemplo acima - ou seja, esta é uma startup pré-receita com um consumo líquido equivalente ao consumo bruto.
Se assumirmos que a startup tem fluxo de caixa livre (FCF) mensal de R$ 5.000, então:
Vendas em Dinheiro: Os R$ 5.000 em vendas em dinheiro são adicionados aos R$ 10.000 em despesas totais em dinheiro.
Variação Líquida em Dinheiro: A variação líquida em dinheiro por mês é reduzida pela metade para R$ 5.000.
Ao dividir os R$ 100.000 em dinheiro por R$ 5.000 de consumo líquido, o período de sustentação de recursos financeiros estimado é de 20 meses.
Período de Sustentação (Implied Runway) = R$ 100.000 ÷ R$5.000 = 20 Meses
Na segunda situação, a empresa tem o dobro do número de meses em recursos financeiros disponíveis devido aos US$ 5.000 em entradas de dinheiro recebidas mensalmente.
Você pode descobrir seu Burn Rate aqui mesmo. Temos uma planilha pronta para você utilizar nesse link. Ou utilize a calculadora abaixo:
